В настоящее время экономическая активность в Соединённых Штатах демонстрирует умеренно высокие темпы роста. Рынок труда остаётся стабильным, однако риски для экономики возросли, а перспективы развития — неоднозначны.
Инфляция и монетарная политика
Уровень инфляции остаётся немного выше целевого показателя Федеральной резервной системы (ФРС) в 2%. Существует вероятность дальнейшего повышения инфляции в связи с изменениями в торговой политике. Это может потребовать от ФРС корректировки монетарной политики.
Хотя месячный показатель инфляции PCE снизился с пика в июне 2022 года, составив 2,3% в мае 2025 года, что лишь незначительно превышает долгосрочную цель ФРС в 2%, экономические индикаторы предполагают, что инфляция может несколько вырасти в течение текущего года.
ФРС стремится к стабильности цен и максимальной занятости. В условиях повышенной неопределённости центральный банк может принять решение о смягчении монетарной политики. Согласно прогнозам, ФРС начнёт снижать процентные ставки позднее в текущем году.
Рынок труда
Показатели рынка труда продолжают оставаться стабильными. Уровень безработицы увеличился незначительно с апреля 2023 года, когда он составлял 3,4%, до 4,1% в июне 2025 года. Это близко к медианной оценке долгосрочного естественного уровня безработицы, согласно июньскому прогнозу Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC).
Ежемесячный прирост занятости замедлился по сравнению с постпандемийными пиками, но остаётся значительным, составляя в среднем около 130 000 новых рабочих мест в месяц за последние шесть месяцев.
В будущем индикаторы рынка труда могут несколько смягчиться. Ожидается, что уровень безработицы к концу года немного вырастет и постепенно вернётся к естественному уровню безработицы. Однако существует риск более заметного замедления прироста рабочих мест с более резким ростом безработицы.
Неопределённость и рынки
Показатели неопределённости на рынках, измеряемые индексом VIX, снизились с апрельских максимумов и приблизились к исторически нормальным уровням. Однако меры политики остаются необычно высокими.
Бизнес-сектора по-разному оценивают уровень неопределённости. Индекс, основанный на количестве упоминаний слов «неопределённость» и других связанных терминов во время звонков о доходах, существенно вырос в течение года. Наибольший уровень неопределённости наблюдается в технологическом секторе и секторе потребительских товаров дискреционного спроса.